켄 피셔, 투자의 재구성[2]

 

 

 

 투자상식에 따른 미신들

24.1월장이 한해 주식시장을 결정한다

 

25. 5월에는 매도해야 한다

 

26. 낮은 주가수익비율은 낮은 리스크를 뜻한다

 

27. 강한 달러가 주가 상승에 유리하다

-사람들은 달러의 가치를 미국 경제에 대한 신뢰의 척도로 본다 따라서 경기후퇴와 주가 하락을 의미하게 된다

-통화는 주식처럼 가치 상승하는 자산이 아닌 일종의 상품과 같다. 상대적으로 결정될 뿐이다

-만약 약 달러가 미국 경제에 나쁘다면 다른 강한 외국통화들은 그 나라 경제가 좋다는 뜻이다.

-통화가치가 주가에 직접적으로 영향을 미친다면 미국 주가와 세계 주가는 언제나 반대로 움직여야 한다, 하지만 전 세계의 주식시장은 강력한 상관관계를 맺어왔다

 

28. 연방준비제도 이사회와 싸우지 말아야 한다(금리 인상이 주가에 불리하고, 금리 인하가 주가에 유리하다)

-특정한 조건에서 무조건 팔거나 사라는 속설은 전부 잘못되었다

-출구 정책에 대한 우려: 역사를 보면 긴축 주기의 시작을 두려워할 필요가 없다. 일반적으로 긴축의 주기는 경기 회복세가 완연해진 후에 시작된다

-주가는 대게 장기적으로 오르는 경향이 있다는 점과 금리 인상이나 긴축정책의 개시를 그 자체만으로 두려워할 필요가 없다는 점

 

 

29. 은퇴자산 투자는 이자와 배당에 초점을 맞추어야 한다

-자가 배당: 적절한 주식 매도로 얻는 현금흐름, 개인별 투자 기간에 맞추어 현금흐름을 창출하고 최적의 포트폴리오를 유지하는 효율적인 방법, 노후자금을 생각할 때 소득이 아니라 현금흐름에 집중하기

 

30. 현금흐름이 필요한 만큼 CD를 사는 것이 좋다

 

31. 베이비붐세대가 은퇴하면 주가가 부진을 면치 못한다

-은퇴자들의 긴 투자 기간

-인구 변동과 주가 변동: 시장은 먼 미래의 문제들을 섣불리 믿지 않는다. 사람들은 언제나 미래를 걱정하지만 시장은 전혀 신경 쓰지 않는다.(큰 영향을 미치는 것은 향후 12-24개월 사이에 일어나는 것이지 20년 30년 후가 아니다) -자본시장은 멈추지 않는다

 

 

32. 부를 쌓으려면 집중해야 한다

-집중은 부를 쌓는 데 도움이 된다 그러나 때로 치명적인 손실을 야기한다. 

 

 

---

 역사적 교훈에 어긋난 미신들

 

33. 재정흑자를 위해 기도해야 한다

 

34. 높은 실업률은 주식시장을 침체에 빠뜨린다

-불경기가 끝나기 전까지 실업률은 하락하지 않는다. 경기 팽창이 시작되는 초기에도 실업률은 계속 상승, 그리고 주가는 그전에 크게 오른다.

 

35. 금은 확실한 안전자산이다

 

36. 주식시장은 감세를 사랑한다

 

37. 유가와 주가는 반대로 움직인다

 

38. 전염병은 시장은 병들게 한다

-전염병은 일시적인 조정을 불러올 수는 있다.

펀더멘탈이 아니라 투자심리에 좌우되는 것이 조정의 속성, 공포의 실체를 깨닫는 순간 조정은 끝난다. 앞으로 독감이 돌면 백신을 맞되 주식을 팔지는 말아라

 

39. 소비가 왕이다

-소비지출의 증가가 경기회복의 핵심이라는 믿음은 잘못된 것

-안정적인 민간 소비: 구매하는 것 중 다수는 일상적으로 필요한 상품과 서비스. 불경기라고 하더라도 쉽게 줄일 수 x, 내구재(자동차 등)은 불경기에 심한 타격, 감소율은 높지만 소비 지출에 차지하는 비중이 10%에 불과

-보기에 비해 상대적으로 GDP 에서 차지하는 비중은 작지만 경기에 가장 많은 영향을 끼치고 훨씬 변동성이 큰 부문은  기업 투자와 순 수출이다

 

40. 대통령의 임기 연차와 주가는 아무 관계가 없다

-임기 1,2년 차는 평균수익률 낮고, 3년 차가 가장 좋고, 4년 차는 3년 차보다는 못 미치지만 전체적으로 양호한 수익률

 

 

41. 특정 정당이 주가에 더 도움이 된다

 

42. 지나치게 상승하면 반드시 하락한다

 

---

세계적 시각이 결핍된 미신들

43. 해외시장과 미국 시장은 별개로 움직인다

 

44. 해외 주식에 투자할 필요가 없다

 

45. 국가부채는 미국의 미래를 어둡게 만든다

 

46. 미국은 국가부채를 감당할 수 없다

 

47. 중국의 엄청난 미 국채 보유는 위험하다

 

48. 무역적자는 심각한 악재다

 

49. GDP 성장은 주가 상승을 견인한다

 

50. 테러는 시장을 마비시킨다